夏厦精密上市：全球小模数齿轮龙头 借助长期资金市场迎来发展新机遇

  据悉，浙江夏厦精密制造股份有限公司（以下简称“夏厦精密”或“公司”）拟于近期在深交所主板发行新股并上市，募资总金额为7.5亿元，保荐人为财通证券。此番上市，公司有望成为宁波首家、浙江省第2家上市的小模数齿轮专精特新“小巨人”。

  公开资料显示，夏厦精密是一家以研发、生产和销售小模数齿轮及相关这类的产品为主营业务的高新技术企业。1999年创立至今，公司已深耕小模数齿轮行业二十多年，拥有丰富的经验和技术积累，主营业务已涵盖小模数齿轮及相关这类的产品的研发、生产和销售的全部环节，并成功拓展了关联产业链齿轮加工设施和耗材刀具。公司小模数齿轮及相关这类的产品应用领域已经逐步开拓至电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域，公司业务模式成熟。

  齿轮制造业主要的加工工艺大体上分为切削加工、精锻锻造以及粉末冶金等。其中，切削加工技术用来生产较为精密的齿轮。夏厦精密的齿轮产品主要是采用的是切削加工技术。硬齿面切削使齿轮的制造精度和效率稳定提高，还能降低齿轮传动的噪声。精滚、磨齿等核心的精密制造工序都由公司自行切削加工以保证产品达到客户真正的需求的精度标准，并避免公司加工图纸、生产的基本工艺、工艺参数和其他技术诀窍外泄的可能性。公司在生产的全部过程中形成了小模数齿轮的高速干切滚齿技术，高转速、低噪音汽车齿轮磨削方案技术，薄壁、高精度电机花键轴加工技术，电机轴油封高转速鱼纹线加工技术等核心技术，能够改善普通齿轮高噪声、高成本、低可靠、低寿命等诸多不足，生产出精度高、可靠性优、一致性好和性能好价格低的产品。同时，公司通过外购方式为生产环节配备了先进的生产设备，如德国数控滚齿机、数控蜗杆砂轮磨齿机等，为提升生产效率和产品质量提供保障。

  自成立以来，公司一直将产品质量、工艺创新、设备优化作为技术研发的重点工作，并且注重科技成果向现实生产力的转化。截至2022年12月31日，公司已获得34项发明专利和65项实用新型专利，涵盖产品工艺、设备等领域，在主营业务产品方面形成了较为深厚技术沉淀。2015年9月，公司荣获宁波市企业技术创新团队荣誉；2019年3月，公司与北京工业大学签订产学研合作协议书，双方将发挥各自优势，通过多种形式开展全面合作，建立产学研长期合作伙伴关系，共同推进企业与科研院校的全面技术合作；2019年9月，公司开设浙江省博士后工作站。研发技术为公司未来逐步提升产品的设计能力，提升产品附加值，为企业持续健康发展提供坚实的支撑。公司结合自己多年累积的技术储备及设计与制造经验，能够对下游客户新产品的研发需求来做快速回应、解决和反馈，实现用户对新产品高标准的要求，进而与客户建立长期稳定的业务合作关系。

  夏厦精密在客户开发方面，坚持以客户为导向，加强客户服务，用精度高、可靠性优、一致性好和性能好价格低的产品，提升客户粘性，积累了一批优质的客户资源，这构成了公司客户资源方面的核心竞争优势。目前，公司客户包括下业的大型跨国公司，如牧田集团、博世集团、泉峰科技、日本电产、瀚德集团、海康集团、亚萨合莱、奥仕达等。同时，公司还开拓了一批具有业务开展潜力的大型客户，如创科集团、比亚迪、舍弗勒、ABB、松下集团等。

  在电动工具领域，中国电动工具产业的出口率达80%以上，大批国际知名电动工具生产企业在中国设厂加大国内电动工具齿轮等配件的采购力度，公司凭借长期积累，在电动工具齿轮出口方面拥有较强的竞争优势。在减速机领域，目前机器人领域精密减速机主要依赖进口，公司产品具有精度高、可靠性优、一致性好和性能好价格低的特点，未来或有望受益于机器人产业需求扩张以及中高端机器人减速机的国产化率提升。另外，公司汽车齿轮业务发展迅速，收入占比贡献从2020年的21.98%提高到2023年1-6月的56.46%，汽车行业客户比亚迪、舍弗勒等销售占比迅速提升，2023年1-6月比亚迪一跃成为第一大客户。总的来看，近年来公司三大业务板块发展稳步向前，并且乘借电动工具行业、汽车行业的风口红利，公司未来有望迎来更多的增长机会。

  我国是齿轮产销大国，从生产端来看，行业集中度较低。根据中国机械通用零部件工业协会有关数据，截至2020年末，我国齿轮行业规模以上企业（年产值超过5,000万元）804家，其中，骨干企业（年产值超过1亿元）约100多家。而夏厦精密2022年度营业收入为51759.49万元，属于齿轮制造骨干企业，规模较大。

  在下游需求的影响下，公司凭借优质的客户资源、研发技术优势、先进的生产能力以及完善的质量控制体系和管理能力，近年来经营业绩大幅度增长,实现了良好的发展。招股书显示，2020年度、2021年度、2022年度，公司营业收入分别为36,509.95万元、54,311.37万元和51,759.49万元；归属于母企业所有者的净利润分别为4,215.12万元、8,836.36万元和8,816.89万元。公司现在存在主要客户属于行业有突出贡献的公司，随公司产能逐步扩大，公司经营业绩预计保持在较高水准。并且长久来看，公司下游应用领域电动工具、新能源汽车、机器人、医疗器械等市场空间总体保持增长态势。最新多个方面数据显示，2023年1-6月公司实现营业收入2.60亿元，同比上升9.33%；实现归母净利润0.42亿元，同比上升32.26%。根据初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润0.54亿元至0.69亿元，同比上升14.34%至44.50%。

  面向未来，夏厦精密表示，将以本次上市为契机，以公司发展的策略为导向，将通过募投项目的顺利实施，扩大产能、提升经营规模，巩固和增强公司在行业的市场优势地位。一方面继续坚持以客户为导向，加深与重点客户的战略合作伙伴关系，实现用户差异化的产品需求，获取新的利润增长点；另一方面，继续重视研发技术，在工艺、设备、应用、软件等多个创新创意方向，加大研发投入，从而有利的维持和提升公司在主营业务领域的创新创意能力。同时，公司也会努力以优秀的业绩回馈一直以来支持着夏厦精密的投资者。

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